08.02.2011Финансовый кризис оказывает влияние на взаимодействие розничных сетей и их поставщиков
В октябре 2008 кризис на фондовом рынке России обусловил резкое сокращение и даже прекращение кредитования реального сектора экономики банками, причем перестал функционировать и механизм привлечения средств инвесторов. Ежедневный мониторинг событий розничной торговли, который выполняют специалисты направления "Тематические новости" компании INFOLine показывает, что ритейлеры существенно увеличили отсрочку платежей (не менее чем на 30 дней по сравнению с докризисными сроками), тем самым снижая финансы поставщиков и производителей (по состоянию на сентябрь 2008 практически все сети). По данным ИА INFOLine, эта ситуация уже в октябре вызвала рост потребительских цен. При этом ряд сетей отказались от работы с частью поставщиков (X% Retail Group, "Магнит" и др.). Кроме того, взаимодействие сетей с поставщиками характеризуется массовой подачей исков от последних. Например, к "Мосмарт" поставщики подали семь исков на общую сумму чуть более 35,5 млн. руб., к "Самохвал" – 26 исков на общую сумму примерно 53,4 млн. руб., к "Гроссмарт" – более 100 исков на сумму свыше 300 млн. руб. Таким образом, взаимодействие торговых сетей с поставщиками все меньше характеризуется наличием партнерства. По данным отраслевого обзора "Планы развития и основные события торговых сетей FMCG в России: III квартал 2008 года", подготовленного специалистами ИА INFOLine, давление на продуктовых поставщиков, оказываемое ритейлами, ухудшит состояние пищевой промышленности. Значительное сокращение предложения на рынке факторинговых услуг и фактическая приостановка рядом банков в условиях кризиса ликвидности предоставления данной услуги поставщикам в рамках их взаимодействия с торговыми сетями может привести к росту задолженности производителей и дистрибьюторов и, соответственно, нестабильности ассортимента, росту цен и ухудшению качества продуктов в сетях. Кроме того, в связи с кризисом долговая нагрузка многих региональных сетей растет, возможности рефинансирования долга практически отсутствуют, а стоимость бизнеса сокращается, приближаясь к величине долга. Таким образом, можно говорить о фундаментальном пересмотре мультипликаторов расчета стоимости компаний, и, формировании тенденции консолидации розничных сетей FMCG в 2008-2009, так как в 2006-2007 основным препятствием в рамках сделок M&A были завышенные ожидания акционеров региональных сетей в отношении стоимости бизнеса. В связи с ростом долговой нагрузки и фактическим отсутствием источников финансирования региональные сети будут поглощаться крупными по ценам, соответствующим 0,3*выручка, в то время как мультипликаторы 2007 – от 0,5*выручка и выше. В качестве таких потенциальных "центров консолидации" можно назвать X5 Retail Group, ГК "Дикси", ОАО "Магнит" и ОАО "Седьмой континент". Ключевым следствием финансового кризиса станет монополизация розничной торговли, что в условиях российских реалий приведет к снижению закупочных и увеличению розничных цен.
|
  |
